山西证券：给予广州酒家增持估价

2022-03-31山西股票股份有限该公司张晓霖对广州酒家(603043)进行数据资料深入研究并刊发了数据资料深入研究报告《资本额去年双位数持续增长，四大药品采购基地发电量互补释放》，本报告对广州酒家注意到增持评定，举例来说股价为20.9元。

广州酒家(603043)

事件专题报道

该公司刊发2021年财报，按时实现资本额38.89亿元（+18.33%）；归母下同5.57亿元（+20.28%），扣非归母下同5.26亿元（+16.69%），EPS0.98元。Q1/Q2/Q3/Q4分别实现资本额6.7亿元/5.62亿元/17.84亿元/8.74亿元，去年同期持续增长28.73%/32.96%/10.15%/20.58%；归母下同0.47亿元/-0.1亿元/4.06亿元/1.13亿元，去年同期持续增长289.64%/-1135.48%/16.68%/9.5%。

药品所制造其业务持续性改进贩售渠道。该公司月内实现资本额38.9%亿元（+18.33%），两位数较去年同期增加9.81pct。其药品所制造其业务资本额30.52亿元（+13.22%），占多数该公司收入经济指标相近80%。粽子系列产品仍是收入核心，在去年同期岁末春节小长假相交很高正数上依然超过10%持续增长，速冻产品方面在后禽流感后期依然制度化持续增长，占多数收入经济指标近22%。所致禽流感影响，餐饮其业务波动中持续增长。按时餐饮其业务资本额7.25亿元（+48.32%），逆势新添各品牌零售业7家，进行时并购海越黄氏居零售业6家，相关零售业去年自2021Q3并入重组管理工具，较快增加黄氏居去年。

广深区域Q2禽流感拖累毛利率微降1.5pct至37.83%，整体费用率21.84%（+2.53pct）。贩售费用率9.33%（+0.1pct）、管理费用率9.75%（-0.85pct）、研发费用率1.99%（-0.36pct）、财务费用率-0.62%（-0.1pct）。非股权投资额系按时梅州采购基地投入1.02亿元，目前已共计投入2.53亿元；湘潭采购基地投入0.64亿元，目前已共计投资额3.22亿元。

投资额建议：随着采购基地慢慢投产、发电量瓶颈逐渐解决，药品其业务将持续性增厚该公司去年、平滑餐饮行业系统性可能会。我们原订该公司2022-2024年EPS分列1.121.361.63，也就是说该公司3月30日收盘价21.12元，2022-2024年PE分列18.915.513，可维持“增持”评定。

存在可能会

药品原材料随之而来可能会；大股东减持可能会；禽流感对餐饮行业影响可能会。

股票之天狼星数据资料中心根据近三年刊发的研报数据资料计算，中银股票汤玮亮数据资料深入研究中心团队对该股数据资料深入研究更为深入，近三年计算准确度均值很高近95.13%，其计算2022年度归属于下同为收益6.66亿，根据现价换算的计算PE为17.73。

最新收益计算明细如下：

该股最近90日内共有8家的机构注意到评定，买入评定7家，增持评定1家；过去90日内的机构目标均价为30.59。股票之天狼星市值深入研究工具标示出，广州酒家（603043）好该公司评定为3.5天狼星，好价格评定为3.5天狼星，市值区域性评定为3.5天狼星。(评定范围：1 ~ 5天狼星，最很高5天狼星)

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