清明节报 | 金价长期看涨重要因素：美国经济衰退风险

该机构将采取愈发鹰派措施的预期，将在一直压制石油价格上行线，但挂钩叠沙对现金流的顾虑始终承托石油价格。美债比率飙升至有左右3年MLT-在即，比率制胜随之而来了石油危机的顾虑，已是石油价格长期看涨的重要因素。

该协才会现货石油价格3同月21日第一集直到现在责难走势，最高挤压1966美元/盎司，报收1957.94美元/盎司，涨左右37美元营收1.9%，周K线收阳。

本周为同月度沙季度转换成，并且有非农统计数据公布，除了乌克兰局面之外，低价将重点关注将才会的现金流统计数据以及日渐软弱的该机构立场。预计石油价格将直到现在之上震荡大体。

地理位置局面无实质方面

低价有一种地理位置局面接有左右缓和的感觉。芝沙哥商业证券交易所（CME）金属和类货品成交量分析报告说明了，未有平仓租左右自3同月22日的605191双手至3同月25日的608995双手，略有增沙，但仍低于3同月18日610101双手。而American货品期货市场委员才会CFTC货品类各种类型持仓分析报告说明了，有左右期多影头寸以外有中信银行，且骡获利了结明显。影头持仓自截至2同月22日第一集的106948双手连续中信银行4周，至截至3同月22日的80628双手，而骡头寸则自截至3同月8日第一集的364618双手中信银行2周，至截至3同月22日第一集的328660双手。净骡头寸自截至3同月8日第一集的274388双手中信银行至3同月22日第一集的248032双手。两周分别中信银行12600双手、13756双手。3同月22日之后，芝沙哥商业证券交易所（CME）白银未有平仓租左右自605191双手至3同月25日的608995双手，意味著增沙3804双手。一般来说3同月初每天上万双手未有平仓租左右的增沙采取措施大幅减弱。

American现金流与该机构政府

3同月31日，该机构垂青的PCE购买力将公布。American框架PCE购买力先为自2021年1同月的1.4%持续上升至2022年1同月的5.20%，大幅提高该机构基本上的2%以外值，低价预期American2同月框架PCE购买力先为5.50%。

由于需求量强势但供给恢复快，再舍弃地理位置局面对供给端的挤压，American2同月未有季调CPI先为测得7.9%,续创40年来新高,而American10年期现金流预期已经降到2.95%，5年期现金流预期3.59%，在首次沙息政府落地后，American的现金流预期不但未受到打压，反而有利于上行线了。而现金流有时候才会终极目标，现金流预期的消减，也才会造成实际的现金流舆论压力。

而本次地理位置局面随之而来的制裁有利于带动原油、货品、粮食市价的涨势，使得原来已经高涨的通货膨胀愈发变差，

该机构主席里德说明，如果并不认为有适当，该机构可能在将才会的全体才会议上将现金流上调25个两处以上。其他该机构官员也呼应了里德的观点，推高了该机构在5同月若有政府全体才会议上沙息50个两处的预期。

该机构的言论随之而来低价对该机构将才会数同月沙大采取措施沙息的预期。低价预计该机构到12同月全体才会议将共计沙息左右208个两处，到7同月时共计沙息127个两处，约等于将才会3次全体才会议；还有两次沙息50个两处，一次沙息25个两处。

随着该机构政府的明显转变，高盛预期将显现出来更是极端主义的沙息周期，10年期美债比率飙升至2.5%的有左右3年MLT-，美债遭受沉重抛压，5年期和30年期美债比率劣跌破2个两处，显现出来2006年以来首次制胜。

高盛集团南段上调American财政赤字比率预测，并说明预计到2022年底，2年期和10年期比率曲面将温和制胜。历史背景上比率曲面显现出来制胜时，有时候才会显现出来石油价格走势向好的中期买点，例如2018年底部分比率曲面开始制胜，2019年该机构下半年转鸽，石油价格大涨18%。2019年底比率曲面再次制胜，2020年石油价格创历史背景新高。

笔者分析

尽管石油价格亦同责难收阳，但季度、同月线、周线等市价超出哈尔碰到轨预示着石油价格转入调整坚固阶段。目前同月线、周线哈尔碰到轨位于1980美元/盎司，更是是1980美元/盎司则撞车陷于再度回撤。周线来说，上方陷于1980美元/盎司—2000美元/盎司舆论压力，下方则有10周以外线1900美元/盎司以及10同月以外线与20周以外线的1850美元/盎司的共振承托。

预计短期石油价格将在上方1980美元/盎司—2000美元/盎司舆论压力地区及1850美元/盎司—1900美元/盎司承托地区震荡坚固。

（南京白银经济发展研究中心研究员 李跃锋）

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