忆恒创源科创板IPO审核状态变更为“终止” 近年来净利润波动微小

3月29日，因北京忆恒创源科技股份有限的公司(都有简称“忆恒创源”)及其保荐人暂缓出版发行并购申请者，根据《中国证监会股票交易出版发行并购审核规则》第六十三条的有关订明，上交所终止忆恒创源出版发行并购审核。中金的公司为其保荐机构，白鱼募资8.02亿元。

年报揭示，忆恒创源是国内抛离的应用软件 SSD 新产品及应用服务商，主要新产品为应用软件 PCIe SSD、应用服务及应用许可权。的公司的应用软件 SSD 整体性能媲美国际性主流制造厂商应用软件 SSD 新产品，部份性能指标远胜英特尔、三星、铠侠等国际性主流应用软件 SSD 制造厂商的同类新产品。

自 2011 年正式成立以来，忆恒创源快速实现了核心应用的高技术，后曾面世了 6 代应用软件PCIe SSD 新产品，与境内外主流服务器制造厂商建起了良好的共同开发的关系，新产品广泛广泛应用互联网、云服务、国际性金融和电信服务等金融业买家。

迄今不同步进行自律生产厂 业务高度依赖性A买家

例外的是，忆恒创源迄今不同步进行自律生产厂，自正式成立以来均引入自律共同开发开发及委派精制生产厂的业务方式上，未曾发生变化。的公司专注于应用软件 SSD 的共同开发开发、外观设计与销售等环节，将 SSD 新产品的生产厂等环节委派给专业人士的委派精制制造厂商顺利同步进行。

此外，在调查结果期内，的公司对前五大买家库存%比均高达90%以上，其中对A的公司或其均须渠道代理商的库存比例高达 60%，而且很极其重要的一点在于，其最主要的买家A的公司也是其五大买家之一。也正是由于过度依赖性A买家，忆恒创源的营收现有与本体，以及总合毛利率已经必然地拖累。

下同反转明显 总合毛利率远极低同业方差

财政上都，于2019年度、2020年度、2021年1-6月，该的公司实现营业盈利共有3.92亿元、7.23亿元、5.32亿元。同期，归属于母的公司所有者的下同共有260.31万元、1677.63万元、-2950.99万元，重现较大幅度的反转。

因采行竞争性价钱策略性，的公司核心新产品SSD价钱三年来降价幅度高达60%，2021年上半年，忆恒创源主营业务的总合毛利率18.96%，远比同业可比的公司的千分之要极低。

出版发行阻碍深陷 保荐机构仍一同“带病成功者”

除此之外，在证监会小规模强化并购的公司环境、价值观义务和的公司集中管理讯息公开要求、且融资市场需求融资策略性多元化的时时，忆恒创源在的公司集中管理和讯息公开上都暴露诸多该软件。

忆恒创源被现场检查出假定多项原因，如“三会”发挥作用欠缺原则、讯息公开违规、盈利验证不符合原则、内控实证不足等。虽然假定诸多IPO审核阻碍，中金的公司仍一同“带病成功者”。

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