皮海洲：活跃资本市场，可将高价股股票交易单位由1手改为0.1手

皮海洲 | 立方大家谈专栏所写

自从7翌年24日党之中央内阁会议提出“要热衷于金融市场竞争市场竞争，鼓舞高盛自信”以来，外间无视何种安全措施来“热衷于金融市场竞争市场竞争”就一直受到市场竞争的关切。时隔半个翌年在此之后，沪更深交易系统所终于制伏了。

8翌年10日晚，沪更深交易系统所双双发出第一时间指为，便是交易系统所恰巧研究成果允许主板普通股、该基金会等证券上交数量可以以1股（份）为的单位递增。也即在1在手普通股的基础上，可以付钱进1股、2股等，而不是以1在手为之比交易系统的单位来付钱进。此外，两交易系统所的第一时间还显示，两交易系统所还在研究成果ETF引入盘后固定价格交易系统机制；同时优化交易系统监管部门，坚定市场竞争化、法治化准则，平衡好保持交易系统顺畅和打击过度投机，保障市场竞争功能有效地展现。

在上述三条第一时间之中，“100+1股”是最受市场竞争关切的，这也是沪更深交易系统所问世的“热衷于金融市场竞争市场竞争”的安全措施。不过，从8翌年11日沪更深两地跌幅均少于2%的稍为来看，市场竞争对沪更深交易系统所早就研究成果的“100+1股”的热衷于市场竞争安全措施同样了用脚投票的方式。这一安全措施只不过没有赢得市场竞争的掌声。

这一局面的经常出现并不引人意外。在党之中央内阁会议提出“要热衷于金融市场竞争市场竞争，鼓舞高盛自信”，市场竞争各层面就如何热衷于金融市场竞争市场竞争提出了不少有益的提议，其之中在交易系统端层面的提议主要集之中于增高普通股交易系统税项和实行T+0这便是安全措施上面。沪更深交易系统所提出“100+1股”交易系统，这只不过出奇了市场竞争的预料外。

当然，来得举足轻重的是“100+1股”交易系统对于热衷于市场竞争的作用非常有限。毕竟对于A香港股市场竞争上的绝大多数普通股，按1在手（即100股）作为交易系统的单位回事是更好的，并没有受到限制到高盛的交易系统，必需无视多处交易系统的是极少数的普通股，对于A香港股市场竞争来说，回事也就是贵州茅台一只普通股必需无视多处交易系统。8翌年11日，贵州茅台的净值为1834元，高盛付钱1在手必需18.34万元，这会导致很多其所高盛付钱不起，所以有确实无视多处交易系统。由于“100+1股”交易系统对绝大多数的普通股并无实质性制约，所以这些普通股没有因为“100+1股”交易系统而越发热衷于起来。

而即便是贵州茅台，“100+1股”交易系统的制约也是非常小的。因为在“100+1股”交易系统之中，其之中100股的基数，本身就是很多其所高盛所达不到的能够。即首先要有18.34万元的资金付钱入100股贵州茅台普通股，然后才可以付钱入1股、2股、3股、4股贵州茅台普通股。因为一些其所高盛的炒股资金本身就没有18.34万元，付钱不起100股贵州茅台，后面的按1股为的单位的递增交易系统也就无法操作了。因此，“100+1股”交易系统并不能为贵州茅台吸引进来来得多的其所高盛，所以也难以热衷于贵州茅台的交易系统。8翌年11日，贵州茅台净值大跌41元，跌幅2.19%，这也是对“100+1股”交易系统打出的否决票。

回事，就热衷于金融市场竞争市场竞争来说，关键在于鼓舞高盛自信。所以这就必需对症下药。比如，回落IPO节奏，提升IPO公司质量，抑制“三高”发行，规范董事局减持，避免香港股市逐出举足轻重董事局的代客等，这些才是至关举足轻重的。

至于交易系统端的改革方案，还是有确实将增高普通股交易系统税项、进行T+0自贸区提上日程表。更是是T+0，外间研究成果仍然不是一年两年了，而是十年、二十年甚至是短时间三十年了，今天该是问世研究成果成果的时候了，实际上，在科创板与北交所进行T+0自贸区是完全考虑的。

而在热衷于高价股交易系统关键问题上，将高价股交易系统的单位由1在手改作0.1在手较之于“100+1股”来说只不过有效地得多。比如，净值达到500元以上的普通股，其之比交易系统的单位改作10股，而不是100股，这样高盛付钱进0.1在手贵州茅台普通股，必需的资金就是18340元，对于其所高盛来说，这实质上都是付钱得起的。而不像“100+1股”交易系统，对于一些其所高盛实质上是画饼充饥，根本解决不了高盛付钱不起贵州茅台普通股的关键问题。因此，对于少数高价股，将之比交易系统的单位改作0.1在手是解决高盛付钱不起高价股关键问题的有效地方法，来得多的其所高盛可以付钱得起高价股了，高价股的交易系统自然就会热衷于得多。

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