信心重于黄金，把握未来方向--煜德投资于在观点202312

充分推崇最主要全体都会议措施放开，耐心庆贺经济发展筑底转变

十一月，十年期美债利率由5%减到4.3%、中美元首都磋商、1万亿国债等都促使促进基本面和情绪面的交易成本更为佳。但权重股未能有相其所表现，沪深300上升2.1%，上证50上升1.9%，港交所上升2.3%，恒生指数上升0.4%。特别是在零售商热点频现，中证500下降0.3%，北证50下降27.5%。

当前国内经济发展的核心问题在于年中较弱的需求口，而供给口在一些金融业存在过剩。同时，地方了政府债和房恒隆零售商单单清成为今年经济发展转变的最大的姑息。因此，财政支单单以托底经济发展更为高增速是零售商当前最大关注点，而12月初即将召集的最主要全体都会议其所充分推崇。虽然PMI数据资料显示经济发展转变仍较弱，但是消费数据资料仍然比较稳定、工业大型企业利润等数据资料已整年单单现更为佳，经济发展机械能旧转换的趋向于明显。如果最后随着措施放开发力显现出效果，恒隆投资等仍然对经济发展持续增长产生巨大负向制约，逐步缩减更为高灵活性结构后的东亚经济发展将都会显现出单单更为加不具年中性的近十年韧性。站在所想，其所该更为促使的保有耐心，庆贺东亚经济发展筑底转变。

信心偏重于黄金，洞察更为进一步斜向

2023年即将过去，东亚股市经历了月底的憧憬和二季度此后对东亚经济发展近十年信心的走较弱，期间每一次的确“磨心”。但是，目前看各种压制市价的因素都开始向着更为为严重的斜向发展：美国证券交易委员都会加息周期性结束、在世界上效用再加周期性的转向，预定是更为进一步几年对东亚股票零售商（A股和港股）市价阻力的更为佳因素；同时中美关系更为进一步的缓和，也是对于东亚股权零售商市价压制因素的更为佳。国内的措施发力托底经济发展转变，促使促进东亚经济发展结构缩减更为高灵活性造成的近十年比较稳定持续增长。东亚完整高效的制造业体系，日益具备在世界上潜力，也逐步形成一批可以“走单单去”的优秀大型企业。虽然东亚证券零售商仍然年中低迷，但是随着利于因素累积，考虑到的波动都会事与愿违促进东亚优质利益存款的市价飙升。信心偏重于黄金，无论如何随着经济发展企稳和以“活跃投资零售商”为核心的措施年中促进，投资者对于东亚利益零售商也都会燃起信心。

仍然延续此前的观点，当前很可能是措施、经济发展基本面和零售商效用的三重底。我们依旧不屈不挠系统设计以下优质存款：一方面，以周期性底部有意识渴望年末和月底措施放开并逐步显现出效果，系统设计受宏观经济发展制约但基本面细密、商业模式比较稳定的优质新近公司；另一方面，面对东亚旧机械能转换，更为最主要的是以近十年有意识深入研究新近科技产业趋向于。在制造业领域，助于并能充分体现东亚制造灵活性和成本优势、并能打入欧美零售商的大型企业；医药金融业经历措施革新近和金融业逐步单单清，获取了发掘更为多的自下而上的投资机都会；计算机科学电子技术的爆发，很可能造成信息电子技术科技产业的革命性变革，AI革命反转智能驾驶和怪兽可能催生更为进一步新近一轮科技产业革命，近期反转可能预见到的半导体金融业周期性见底，是更为进一步最不具潜力的深入研究和投资斜向。总之，站在所想不其所再极度悲观，积极庆贺经济发展转变周期性，而更为最主要的是洞察更为进一步斜向。

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