华泰期货锌铝报20220412： 国内疫情严峻，铝价承压下行

锑：

期货各个方面，LME锑期货升水55.5美元/吨，前一股票交易日升水15.75美元/吨。根据SMM近日，杭州0#锑非主流作定价于27250~27410元/吨，双燕作定价于27290~27460元/吨；0#锑都可对2205履约周报贴20~0元/吨，双燕对2205履约周报升水30~40元/吨；1#锑非主流作定价于27180~27340元/吨。今晚锑定价下跌，杭州仓库仍西北面封闭状况，出月末终止，然而倍受过境因素，以及票据肇因，产品作定价极佳，贴水小幅收窄，对2205履约周报至贴水20~0元/吨，商业活动商对均定价下浮贴水周报至5~0元/吨左右。进到第二周五，持货商都可锑锭对2205履约周报定价维持，产品作定价有所起色。整体看，近两日随着过境窗口短暂敞开，杭州之外持货商收货，存过境意向，杭州流通量引加。另一各个方面，也就是说票点极佳，商业活动商错综复杂走量行为引多，产品交投充满活力转好，作定价有所回暖。

存量各个方面，4年底11日，LME存量为123675吨，较前一日引加2000吨。根据SMM近日，4年底11日，欧洲各国锑锭存量为28.04万吨，较上周五引加0.24万吨。

论调: 今晚沪锑极低位冲击。全面性杭州、广州禽流感防控形势严峻，两地各从业者商业活动均倍受到多种不同以往因素。多家新能源小汽车行业宣布停产，终止小汽车交付使用。国内各个方面，俄乌局势胶着，目前矛盾主要在于欧美国家对于前苏联的制裁依赖于英磅的可能性。美国将逐步获释铁矿石天然气存量以解决欧洲的灾变，内外盘铁矿石倍受其因素定价位下翻。但目前欧洲主要国家天然气定价位依旧偏极低，电定价维持极低位，非金属行业供电系统效率居极低不下，缩减市场需求只能急剧恢复。欧洲各国各地发生禽流感以及西北之外非金属行业的常规厂内或致使全面性锑锭年产量下跌。此外由于禽流感受到限制致使西北周边地区之外矿企运输不畅。购物端，由于全面性各地发生禽流感，致使华北镀锑行业竣工和货物运输倍受到阻碍，虽然地产获释积极波形有效地重振镀锑行业需求，但预期强，现实弱格局未变。华东杭州由于禽流感，作定价较之前有所移向。南岸终端更为多的寻求其他周边地区自产。华中锑合金行业由于禽流感以及运费下跌等肇因因素，竣工率显现出来下跌。全面性锑锭整体存量较此前有所累积到，仍有更为进一步累库的停滞性。定价位各个方面，全面性欧洲各国禽流感对南岸采购及运输干扰较大，但国内非金属极低效率对锑定价有所支撑，短期单边上敦促以逢低做到多设想对待，需警惕国内停滞性波动所致使的回调可能会。

策略：单边：谨慎看多。掉期：阴性。

可能会点：1、国内政局变动。2、购物远逊预期。3、欧洲各国耗电双控政府。

铌：

期货各个方面，LME铌期货贴水23美元/吨，前一股票交易日贴水23.74美元/吨。据 SMM近日， 今晚沪铌主力2205履约早盘开于21715元/吨，最低20840元/吨，终收于21005元/吨，较前一股票交易日结翻790元/吨，翻幅3.62%，持仓量引3300手至19.0万手。今晚早盘沪铌承压深翻 ，盘面强势运营于21200-21400元/吨区间，湛江产品倍受禽流感的苦闷恐惧因素，南岸备货积极性一般，持货商下单倍停滞不前，挺定价出货，SMM湛江铌定价对04履约贴水维持贴20元/吨，期货均定价录得21260元/吨，较上周五翻570元/吨，第一股票交易周五之后，沪铌停滞强势校订，华中铌期货作定价由对网定价+10元/吨转小贴水作定价，实际作定价对SMM湛江铌定价-20至+10元/吨，绝对作定价定价位集中在21240-21270元/吨。

存量各个方面，根据SMM，4年底11日，欧洲各国铌锭存量106.1万吨，较上周四去库0.5万吨。4年底11日，LME铌存量较上一股票交易日引加5900吨至61万吨。

论调：今晚铌定价承压北行，肇因欧洲各国禽流感严峻致使运输不畅且南岸竣工继续下降，欧洲各国铌购物远逊预期。欧洲各国各个方面，电解铌运营市场需求小幅抬升，预料4年底份欧洲各国电解铌运营市场需求将逾4000万吨以上，后续将陆续有年产量获释。存量各个方面，社库数据说明了存量显现出来小幅累库，大量铌锭在即刻未能第一时间月末，仓储效率降低直接致使铌锭铌棒等出月末移向，预料短期仓储仍难加重。定价位各个方面，需停滞关注欧洲各国电解铌复产重大突破及南岸需求衰退停滞性，全面性禽流感的发展对运输和采购引致一定干扰，欧洲各国铌供需错配状况停滞，短期内敦促以惊愕的设想对待，但考虑到海内外存量西北面低位，加之南岸累积到订单较多购物季节延后，铌定价下方仍有一定支撑。

策略：单边：阴性。掉期：阴性。

可能会点：1、流动性受到限制快于预期。2、购物近远逊预期。3、欧洲各国耗电双控政府。

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